（2）存货周转率

　　存货周转率（周转次数）=主营业务成本/平均存货余额

　　一般情况下，存货周转率高，表明存货变现速度快，周转额较大，资金占用水平较低。

　　（3）流动资产周转率

　　流动资产周转率（周转次数）=主营业务收入净额/平均流动资产总额

　　一般情况下，流动资产周转率越高越好，表明以相同的流动资产完成的周转额越多，流动资产利用效果越好。

　　2.固定资产周转情况分析

　　反映固定资产周转情况的主要指标是固定资产周转率。

　　固定资产周转率（周转次数）=主营业务收入净额/平均固定资产净值

　　一般情况下，固定资产周转率高，表明企业固定资产利用充分，固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥效率。

　　3.总资产周转情况分析

　　反映总资产周转情况的主要指标是总资产周转率。

　　总资产周转率（周转次数）=主营业务收入净额/平均资产总额

　　一般情况下，总资产周转率越高，表明企业全部资产的使用效率越高。

　　三、盈利能力分析

　　（一）主营业务利润率

　　主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入净额×100%

　　该指标越高，表明企业主营业务市场竞争力越强，发展潜力越大，盈利能力越强。

　　（二）成本费用利润率

　　成本费用利润率=利润总额/成本费用总额×100%

　　成本费用总额=主营业务成本+营业费用+管理费用+财务费用

　　该指标越高，表明企业为取得利润而付出的代价越小，成本费用控制得越好，盈利能力越强。

　　（三）盈余现金保障倍数

　　盈余现金保障倍数=经营现金净流量/净利润

　　一般来说，当企业当期净利润大于零时，盈余现金保障倍数应当大于1.该指标越大，表明企业经营活动产生的净利润对现金的贡献越大。

　　（四）总资产报酬率

　　总资产报酬率=息税前利润总额/平均资产总额×100%

　　该指标越高，表明企业的资产利用效益越好，整个企业盈利能力越强。

　　（五）净资产收益率

　　净资产收益率=净利润/平均净资产×100%

　　一般认为，净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资人、债权人的保证程度越高。

　　（六）资本保值增值率

　　资本保值增值率

　　=扣除客观因素后的年末所有者权益总额/年初所有者权益总额×100%

　　一般认为，资本保值增值率越高，表明企业的资本保全状况越好，所有者权益增长越快，债权人的债务越有保障，该指标通常应大于100%.

　　（七）每股收益

　　每股收益，也称每股利润或每股盈余，指上市公司本年净利润与年末普通股总数的比值，反映普通股的获利水平。其计算公式为：

　　每股收益=净利润/年末普通股总数

　　上式中的分母也可以用普通股平均股数表示，按平均数计算的每股收益指标可按下列公式进行分解：

　　每股收益=主营业务收入净利率×总资产周转率×权益乘数×平均每股净资产

　　每股收益也可以用净利润扣除优先股股利后的余额，除以发行在外的普通股平均股数来计算。其计算公式为：

　　每股收益=（净利润-优先股股利）/发行在外的普通股平均股数

　　每股收益越高，说明公司的获利越强。

　　（八）每股股利

　　每股股利指上市公司本年发放的普通股现金股利总额与年末普通股总数的比值。其计算公式为：

　　每股股利=普通股现金股利总额/年末普通股总额

　　（九）市盈率

　　市盈率是上市公司普通股每股市价相当于每股收益的倍数，反映投资者对上市公司每元净利润愿意支付的价格，可以用来估计股票的投资报酬和风险。其计算公式为：

　　市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益

　　（十）每股净资产

　　每股净资产是上市公司年末净资产（即股东权益）与年末普通股总数的比值。其计算公式为：

　　每股净资产=年末股东权益/年末普通股总数

　　四、发展能力分析

　　（一）销售（营业）增长率

　　销售（营业）增长率=本年主营业务收入增长额/上年主营业务收入总额×100%

　　销售（营业）增长率若大于零，表示企业本年主营业务收入有所增长，指标值越高表明增长速度越快，企业市场前景越好。

　　（二）资本积累率

　　资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益×100%

　　资本积累率若大于零，则指标值越高表明企业的资本积累越多，应付风险、持续发展的能力越大。

　　（三）总资产增长率

　　总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额×100%

　　（四）三年销售平均增长率

　　一般认为，该指标越高，表明企业主营业务持续增长势头越好，市场扩张能力越强。

　　（五）三年资本平均增长率

　　一般认为，该指标越高，表明企业所有者权益得到保障的程度越大，应对风险和持续发展的能力越强。
　　
　　第四节　财务综合分析

　　一、财务综合分析的含义及特点

　　（一）财务综合分析的含义

　　财务综合分析，就是将营运能力、偿债能力、盈利能力和发展能力分析等诸方面纳入一个有机的整体之中，全面地对企业经营状况、财务状况进行解剖与分析。

　　（二）财务综合分析的特点

　　财务综合分析的特点体现在其财务指标体系的要求上。综合财务指标体系的建立应当符合以下要求：

　　（1）指标要素齐全适当；

　　（2）主辅指标功能匹配；

　　（3）满足多方信息需要。

　　二、财务综合分析方法

　　财务综合分析方法主要有杜邦财务分析体系和沃尔比重评分法。

　　（一）杜邦财务分析体系

　　杜邦财务分析体系（简称杜邦体系）是利用各财务指标间的内在关系，对企业综合经营理财及经济效益进行系统分析评价的方法。杜邦体系各主要指标之间的关系如下：

　　净资产收益率=主营业务净利率×总资产周转率×权益乘数

　　其中：主营业务净利率=净利润÷主营业务收入净额

　　总资产周转率=主营业务收入净额÷平均资产总额

　　权益乘数=资产总额÷所有者权益总额

　　=1÷（1-资产负债率）

　　（二）沃尔比重评分法

　　沃尔比重评分法是指将选定的财务比率用线性关系结合起来，并分别给定各自的分数比重，然后通过与标准比率进行比较，确定各项指标的得分及总体指标的累计分数，从而对企业的信用水平作出评价的方法。

　　沃尔比重评分法的基本步骤包括：

　　（1）选择评价指标并分配指标权重；

　　（2）确定各项评价指标的标准值；

　　（3）对各项评价指标计分并计算综合分数；

　　（4）形成评价结果。

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