3.【答案】

（1）连续复利的股票收益率Rt＝ln[（Pt+Dt）/Pt-1]

第2年的连续复利收益率＝ln（12.8/15）＝－0.1586

第3年的连续复利收益率＝ln（21.5/12）＝0.5831

第4年的连续复利收益率＝ln（19.2/20）＝－0.0408

第5年的连续复利收益率＝ln（27/18）＝0.4055

期望值＝（－0.1586＋0.5831－0.0408＋0.4055）/4＝0.1973

方差＝[（－0.1586－0.1973）2＋（0.5831－0.1973）2＋（－0.0408－0.1973）2＋（0.4055－0.1973）2]/（4－1）＝（0.1267＋0.1488＋0.0567＋0.0433）/3＝0.1252

标准差＝ ＝0.3538

（2）上行乘数＝e0.3538× ＝1.1935

下行乘数＝1/1.1935＝0.8379

上行百分比＝1.1935－1＝19.35%

下行百分比＝1－0.8379＝16.21%

4%/4＝上行概率×19.35%＋（1－上行概率）×（－16.21%）

解得：上行概率＝0.484

下行概率＝1－0.484＝0.516

（3）Cuu＝Suu－32＝30×1.1935×1.1935－32＝10.73（元）

由于其他情况下的股票价格均小于执行价格32，所以，Cdu＝0，Cdd＝0

（4）因为：Suu＝30×1.1935×1.1935＝42.73（元）

Sud＝30×1.1935×0.8379＝30（元）

所以，H＝（10.73－0）/（42.73－30）＝0.8429

借款＝（30×0.8429）/（1＋1%）＝25.04（元）

由于Su＝30×1.1935＝35.81（元）

所以，Cu＝0.8429×35.81－25.04＝5.14（元）

根据Cdu＝0，Cdd＝0可知，Cd＝0

由于Sd＝30×0.8379＝25.14（元）

所以，H＝（5.14－0）/（35.81－25.14）＝0.4817

借款＝（25.14×0.4817）/（1＋1%）＝11.99（元）

C0＝30×0.4817－11.99＝2.46（元）

4.【答案】

（1）固定制造费用每月预算金额=120/12=10（万元）

固定制造费用标准分配率=100000/（5000×10）=2（元/小时）

固定制造费用标准成本=4600×10×2=92000（元）

固定制造费用总差异=93000-92000=1000（元）

（2）固定制造费用耗费差异=93000-100000=-7000（元）

（3）固定制造费用能量差异=（5000-4600）×10×2=8000（元）

固定制造费用闲置能量差异=（5000×10-43700）×2=12600（元）

固定制造费用效率差异=（43700-4600×10）×2=-4600（元）

（4）支付固定制造费用：

借：固定制造费用 93000

贷：银行存款 93000

分配固定制造费用：

借：生产成本 92000

固定制造费用闲置能量差异 12600

贷：固定制造费用 93000

固定制造费用耗费差异 7000

固定制造费用效率差异 4600

（5）结转固定制造费用耗费差异和闲置能量差异的分录：

借：本年利润 1000

固定制造费用耗费差异 7000

固定制造费用效率差异 4600

贷：固定制造费用闲置能量差异 12600

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