五、综合题

1.M公司2005年和2006年简化的比较资产负债表如下：

M公司2005年和2006年简化的比较利润表如下：

要求：（1）分别计算2005年末和2006年末的金融资产、金融负债、经营资产、经营负债、净经营资产和净金融负债。

（2）分别计算2005年和2006年的息税前经营利润、经营利润和净利息费用。

（3）分别计算2005年和2006年的权益净利率、净经营资产利润率、净利息率、净财务杠杆（涉及资产负债表数据利用期末数计算）。

（4）运用连环替代法测定各因素变动对权益净利率的影响程度。

2.某公司起初专业制造足球，后来公司装备了高品质高尔夫球生产线，产品逐步扩展到足球、高尔夫球、乓乓球、板球等领域。2005年公司总裁发现又一个前景广阔而且没有大制造商参与的体育用球市场——淡彩色滚木球，他相信会有爱好者对这种玩法和色彩搭配有兴趣。按照该公司的成本优势以及市场拓展能力，他坚信其他竞争者对这个市场介入将是困难的。 2005年下半年，公司决定对淡彩色木球市场潜力进行评估。评估比预期的要好，淡彩色滚木球有可能占整个滚木球市场份额的10％—15％，评估费用为250000美元。 2006年该公司对该投资项目进行论证。有关资料为：该项目拟设在公司在洛杉矶的一座闲置的大楼中，该大楼当初的购买价格为600000美元，计提的累计折旧为400000美元，目前的变现价值150000美元。估计尚可使用5年，税法规定的残值收入为10000美元，预计未来的变现收入为8000美元。该项目的其他方面评估为：购置专用生产设备需100000美元，至第5年末税法规定的残值收入为5000美元，预计第5年末可以以6000美元的价格出售；5年中的销售量分别为5000只、8000只、12000只、10000只和6000只；每单位销售价格第1年为20美元，考虑未来的通货膨胀以及市场的竞争性，以后每年以2％的比例提价；每单位生产和销售成本第1年为6美元，考虑原料市场的特殊性，以后每年单位生产和销售成本以5％的比例增长；用于原材料采购、存货等方面的营运资金预计：第1年年初需要垫付营运资金10000美元，在此后的4年里将以8％的比例递增，而在项目第5年执行期结束时降低到零。固定资产按直线法提折旧，假设该公司适用的所得税税率为30％，加权平均资本成本为10％。

要求：计算评价该项目是否可行。

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