| > 负债合计 171900 189000
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股东权益合计 45600 48000
负债和股东权益总计 217500 237000
说明：（1）公司股份总额为16000万股，每股面值1元。
分析与提示：
1.计算并在方框空格中填表如下
项 目 2004年12月31日 2004年度 行业平均值
一、偿债能力指标
1.流动比率 1.45 2.00
2.速动比率 0.79 1.00
3.资产负债率 79.75% 60%
4.利息倍数 2.7 8.00
二、营运能力指标
1.应收账款周转率 6.47 6次
应收账款周转天数 56 60天
2.存货周转率 2.46 6次
存货周转天数 146 60天
3.流动资产周转率 1.59 2次
4.固定资产周转率 1.73 1.5次
5.总资产周转率 0.73 1次
三、盈利能力指标
1.主营业务利润率 25.05% 22%
2.总资产报酬率 7.6% 5%
3.净资产收益率 15.73% 8%
四、发展能力分析
1.营业增长率 22.07% 10%
2.总资产增长率 8.9% 8%
3.净利润增长率 16.83% 7%
4.净资产增长率 5.26% 7%
五、市场评价
1.市盈率 20 20
2.市净率 3.14 3
流动资产＝（98100+108600）/2＝103350
资产＝（217500+237000）/2＝227250
负债＝（171900+18900）/2＝180450
应收账款＝（24360+26580）/2＝25470
存货＝（43500+49200）/2＝46350
固定资产＝（89400+101400）/2＝95400
净资产＝（45600+48000）/2＝46800
流动比率＝108600/75000＝1.45
速动比率＝59400/75000＝0.79
资产负债率＝189000/237000＝79.75％
已获利息倍数＝17280/6400＝2.7
应收账款周转次数＝164800/25470＝6.47
存货周转次数＝113920/46350＝2.46
流动资产周转率＝164800/103350＝1.59
固定资产周转率＝164800/95400＝1.73
总资产周转率＝164800/227250＝0.73
主营业务利润率＝41280/164800＝25.05%
总资产报酬率＝17280/227250＝7.60%
净资产收益率＝7360/46800＝15.73%
营业增长率＝29800/135000＝22.07%
总资产增长率＝19500/217500＝8.97%
净利润增长率＝1060/6300＝16.83%
净资产增长率＝2400/45600＝5.26%
每股收益＝7360/16000＝0.46
市盈率＝9.2/0.46＝20
每股净资产＝46800/16000＝2.93
市净率＝9.2/2.93＝3.14
2.利用以上资料，分析公司的偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力以及市场评价情况；
（1）公司流动比率、速动比率和利息倍数均大大低于行业平均值，资产负债率高出行业平均值，表明公司偿债能力弱。进一步分析可知，公司2004年末流动负债增长29.53%，大大高于流动资产增长水平，其中应付账款增加最多（达7800万元），表明公司短期已面临较大的偿债压力。
（2）公司应收账款的周转速度与行业平均值相当，表明收账情况正常。但存货的周转速度为行业平均值的一半还多，而且存货增长速度较快（达13.10%），可能存在销售不畅、存货积压现象。相对而言，固定资产周转速度要高于行业平均水平，表明固定资产运行情况良好。但由于流动资产的周转速度慢，导致公司资产整体的营运效率较低。
（3）公司主营业务利润率（毛利率）、总资产报酬率和净资产收益率均高于行业水平，表明公司具有较强的盈利能力。特别是在公司维持较高的负债水平情况下，主营业务利润（毛利）、总资产报酬较高对公司净资产收益水平的提高具有重要作用。
（4）除净资产增长速度低于行业平均值外，公司的营业增长率、总资产增长率、净利润增长率均高于行业平均水平，表明公司具有较强的发展能力。
（5）公司的市盈率与行业平均值持平，市净率高于行业平均值，表明尽管公司的偿债能力较弱，但由于公司维持有较高的盈利能力和水平，市场对公司的未来前景与发展仍然充满信心。
3.按照乙公司2004年末的市盈率估算，乙公司的市场价值为：
7396×20＝147200（万元）。 [1][2]
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