2003年度注册会计师
《财务成本管理》 试题答案部分

　　一、单项选择题

　　1.【答案】B　　2.【答案】C　　3.【答案】C　　4.【答案】B　　5.【答案】D

　　6.【答案】C　　7.【答案】D　　8.【答案】D　　9.【答案】B　　10.【答案】A

　　二、多项选择题

　　1.【答案】CD　　2.【答案】BD　　3.【答案】ABC　　4.【答案】AD　　5.【答案】ABCD

　　6.【答案】ACD　　7.【答案】AD　　8.【答案】BC　　9.【答案】ABD　　10.【答案】BCD

　　三、判断题

　　1.【答案】错　　2.【答案】对　　3.【答案】对　　4.【答案】对　　5.【答案】错

　　6.【答案】错　　7.【答案】错　　8.【答案】错　　9.【答案】错　　10.【答案】对

　　四、计算题

　　1.答案　

　　
　项目 　　金额 期初现金 　　13700 现金收入： 　　 支票收款 　　40400 9月销售20000件 　　20000×8%×8＝12800 10月销售30000件 　　30000×30%×8＝72000 11月销售40000件 　　40000×60%×8＝192000 销货收现合计 　　276800 可使用现金合计 　　330900 现金支出： 　　 上月应付账款 　　77500 进货现金支出 ｛[本月销售40000件＋月末（2500件＋1000件）－月初4000件]×5元/件}×50%＝98750 付现费用 　　85000-12000＝73000 购置设备 　　150000 所得税 　　20000 现金支出合计 　　419250 现金多余（或不足） 　　（88350） 借入银行借款 　　100000 期末现金余额 　　11650

　　2.【答案】 （1）用可变现净值法分配联合生产成本（单位：元）：

　　
　产品 　　甲 　　乙 　　丙 　　合计 　产量 700000 350000 170000 　　 　单价 　　4 　　6 　　5 　　 本月产量售价总额 2800000 2100000 850000 5750000 单独加工成本 1050000 787500 170000 2007500 可变现净值 1750000 1312500 680000 3742500 　分配率 　0.2 　0.2 　0.2 　0.2 分配联合生产成本 350000 262500 136000 748500

　　注：联合生产成本分配率＝联合生产成本／可变现净值＝748500／3742500＝0.2

　　（2）计算月末产成品存货成本

　　
　产品 　　甲 　　乙 　　丙 期初存量（千克） 18000 52000 3000 本期产量（千克） 700000 350000 170000 本期销量（千克） 650000 325000 150000 期末存量（千克） 68000 77000 23000 单独加工成本（元） 1050000 787500 170000 分配成本（元） 350000 262500 136000 总成本（元） 1400000 1050000 306000 单位成本（元） 　2 　3 　1.8 期末存货成本（元） 136000 231000 41400

　　3、【答案】

　　4、【答案】

　　
　项 目 　　当前 　变更后 　差额 利润变动： 　　 　　 　　 　收 入 　4800 　5760 　960 销售成本率 　70% 　70% 　　 销货成本 　3360 　4032 　672 　毛 利 　1440 　1728 　288 　固定费用 　200 　380 　180 　利 润 　1240 　1348 　108  应计利息： 　　 　　 　　 应收账款余额 　450 　864 　414 销售成本率 　70% 　70% 　　 应收账款占用资金 　315 　604.8 　289.8 存货余额 　560 　672 　112 利息率 　8.9597% 　8.9597% 　　 应计利息 　78.40 　114.40 　36.00  净 损 益 　　 　　 　72.00 

　　说明：

　　（1） 现信用政策年销售收入＝日赊销额×360天÷赊销百分比＝（450／45）×360÷75％＝4800（万元）

　　改变信用政策后年销售收入＝4800×（1＋20%）＝5760（万元）

　　现信用政策毛利＝4800×（1－70%）＝1440（万元）

　　改变信用政策后毛利＝5760×（1－70%）＝1728（万元）

　　毛利增加＝1728—1440＝288（万元）

　　（2）固定成本增加＝380－200＝180（万元）

　　（3）利润增加＝288－180＝108（万元）

　　（4）平均应收账款余额增加＝5760×90%×60÷360－450＝864－450＝414（万元）

　　（5）应收账款占用资金增加＝414×70%＝289.8（万元）

　　（6）存货周转率＝3360/560＝6（次）

　　平均存货增加＝5760×70%÷6－560＝672－560＝112（万元）

　　（7）应计利息增加＝（289.8＋112） ×8.9597%＝36（万元）

　　（8）净损益＝108-36＝72（万元）

　　因此，应当改变信用政策。

　　5、【答案】

　　五、综合题

　　1、【答案】

　　（1）计算三个方案下的每股收益、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆

　　金额单位：元

方案 　　1 　　2 　　3 营业收入 10800000 10800000 10800000 变动成本 9000000 8100000 8100000 边际贡献 1800000 2700000 2700000 固定成本 1200000 　1500000 1500000 息税前利润 600000 1200000 1200000 利息 200000 575000 200000 　税前利润 400000 625000 1000000 　所得税 160000 250000 400000 税后净收益 240000 375000 600000 　股数 200000 200000 400000 　每股收益 　1.20 　1.88 　1.50 　经营杠杆 　3.00 　2.25 　2.25 　财务杠杆 　1.50 　1.92 　1.20 　总杠杆 　4.50 　4.32 　2.70

　　（4）①方案一风险最大，理由：方案一的总杠杆系数最大；

　　②方案二的报酬最高，理由：方案二的每股收益最高；

　　③若销量下降至30 000件时，方案三更好些，理由：若销量下降至30 000件时，采用方案三还有利润，而采用方案二则企业处于亏损状态，因此应选择方案三。

　　2、【答案】

　（1）计算评价该项目使用的折现率：

　　B公司无财务杠杆的贝他值＝1.1/（1/0.7）＝0.77

　　A公司目标结构贝他值＝0.77 （1/0.5）＝1.54

　　A公司的权益资本成本＝4.3%＋1.54 （9.3%－4.3%）＝12%

　　A公司债务资本成本＝8%

　　加权平均成本＝8% 0.5＋12% 0.5＝10%

　　（2）计算项目的净现值： 金额单位：元

　　
时间 　　0 　　1 　　2 　　3 　　4 　　5 　　合计 现金流量各项目 　　 　　 　　 　　 　　 　　 　　 　投资 -7500000 　　 　　 　　 　　 　　 -7500000 营运资金 －2500000 　　 　　 　　 　　 　　 -2500000 营业收入 　　 10000000 10000000 10000000 10000000 10000000 50000000 变动成本 　　 7200000 7200000 7200000 7200000 7200000 36000000 付现固定成本 　　 400000 400000 400000 400000 400000 2000000 营业现金流量 　　 2400000 2400000 2400000 2400000 2400000 12000000 或者： 　　 　　 　　 　　 　　 　　 　　 折旧 　　 1400000 1400000 1400000 1400000 1400000 7000000 利润 　　 1000000 1000000 1000000 1000000 1000000 5000000 营业现金流量 　　 2400000 2400000 2400000 2400000 2400000 12000000 残值 　　 　　 　　 　　 　　 500000 500000 回收营运资金 　　 　　 　　 　　 　　 2500000 2500000 现金净流量 -10000000 2400000 2400000 2400000 2400000 5400000 5000000 折现系数（10%）

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