| 无论由谁确定，都必须按《公司法》规定的程序严格依法操作。二是明确国资委与资产运营机构的责、权、利关系，签订全面细致的契约，提出明确的目标和约束条件。三是国资委依法加强对国资运营机构的监督，向其派出监事会，监督国有资产的运营。四是国资委对国资运营机构的管理应遵从市场原则，只给予方向上的指导和必要的监督，而对一般的管理和运作方式不应加以过多干涉。国资委根据国有资产管理的战略目标设立有效的绩效考核和激励机制，促使国资运营机构在追求自身效益的同时，达到提高国资管理水平的目的。五是充分发挥社会中介机构的作用，加强对资产经营效果的评价考核。授权经营、考核国有资产保值增值情况，必然涉及到国有资产的清产核资和经营业绩评价问题。不清产核资，摸不清国有资产的底数，就无法进行授权，更无法考核这部分资产在经营中究竟是增值还是流失；不对企业资产经营业绩进行审查和评价，就无法认定是否达到了国资委规定的经营目标。但无论是清产核资还是对企业决算进行审查，单靠国资委来进行，既不可能，更无必要，应当在保证社会中介机构规范、公正运作的前提下，充分发挥其人才多、专业素质高的优势，由会计师事务所等社会中介机构来完成。六是授权运营机构要有一流的人才，需要一大批既具备法律知识、熟悉企业管理，又熟悉市场尤其是资本市场运作规律和手段，而且了解国家宏观经济运行，具有国际化经营的眼光，熟悉跨国公司运作规律的高素质人才。因此，在组建国资运营机构时一定要不惜代价寻求优秀人才，实际上这些代价无论如何是无法与我国现有的大量的国有资产流失和贬值的量相提并论的。
（二）关于国有股减持问题。
国有股减持是目前讨论实行“有过有退，有所为有所不为”的核心战略，通过减持可以重新调整国有资产的布局，提高国有资产的利用效率，放大国有资产的功能，提高国有经济的控制力、影响力和带动力。但是国有股减持远不止涉及国有企业和国有资产，还涉及到资本市场的发展和投资者的利益，以及其他出资人的利益等等，是一项非常复杂的系统工程。对于国有股减持，目前讨论较为集中的问题主要有：减持的原则、减持的方式及其与流通的关系、减持中的定价问题以及减持资金的投向等，其中以什么样的方式实现国有股的减持是我们当前面临的最直接也是最关键的问题，目前主要有以下方案：
首先是转换方案，这种方案的核心是通过一个中介或是“二传手”减缓国有股对市场的冲击，将国有股转让给专门的国有股投资基金。这一方案主要是参考了香港盈富基金的做法。盈富基金承接了1998年香港金融保卫战时港府为反击游资而买下的股票，盈富基金的条款设立考虑到“还富于民”和逐步进入市场的原则，因此起到了“蓄水池”的作用，减缓了香港官股对市场的冲击。但是国有股的减持与香港官股上市有着决然的区别，主要是数量比重上差异很大，而且香港的官股是已经上市的股票，不存在定价问题，而且都是优质蓝筹股，有市场吸引力，这些都是国有股所不具备的。因此在借鉴盈富基金经验，设立专门的国有投资基金的方案中对这些差异要有充分的认识。另一个转换方案是将国有股转换给社保基金，将国有股减持与社会保障制度结合起来，充实我国社会保障基金。这一方案虽然有利于提高社会福利水平，但是在实际操作中面临着很大的问题，主要是社保基金的管理能力和协调能力等。
其次是转让流通方案。一是协议转让，即通过企业之间的协商进行国有股权的转让，这有助于企业提高效益。因此，我认为我们应当鼓励国有资产运营机构在可能的情况下为企业牵线搭桥，促成企业借此机会完成资产重组。二是国有股回购，即一些负债率不高、有剩余现金的企业可以以现金或资产的方式回购国有股份，这是国有股份最直接的一种变现渠道，以现金方式回购使得国有股很快获得变现，而以资产方式回购则往往有利于企业剥离不良资产。因此，我们应当鼓励有能力的企业以这种方式减持国有股。三是定向配售，即给二级市场的老股东配售国有股份。四是股权置换，即向非国有法人机构转让。其他流通方案还包括折价流通、限价流通等。
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四、加强对社会资本的引导和控制
国有资产在自身提高效率的基础上若能有效引导和控制社会资本，将能发挥巨大的杠杆效应，促使经济和社会效益的进一步提高。
（－）利用国有资产培育和规范市场，以此间接引导和控制社会资本。
从现代市场经济的运行过程来看，客观上要求生产要素进入市场。资本作为重要的生产要素，只有进入市场，才能激活市场机制的整体功能，也只有通过市场机制作用的发挥，才能使国有资产运作、使国有资本对社会资本的引导和控制成为可能。而市场也是由其参与者锻造出来的，国有资产作为市场最重要的参与者之
我们可以通过规范国有资产的行为达到规范市场、发挥市场机制的目的，以此为社会资金提供良好的发展环境，引导社会资本的投资，从而促进整个经济的平稳、健康发展。
在当前环境下，我认为我们最有必要大力培育和发展的是资本市场。资本市场是市场经济的前沿阵地。我国的证券市场发展趋势很好，为我们实施国有资产经营战略提供了一个主战场。我们应当充分利用这个市场，特别是驾驭好证券市场的两只“轮子”。只是证券经营机构，充分发挥他们的中介作用，比如推动更多的国有企业改制上市融资，通过他们运作投资基金等，参与到国有资产交易乃至重组中来，并成为国有资产运营的主体。另一只是已经上市的公司，可以依托他们的优势地位，促进国有经济结构的优化调整。在这个过程中实行规范化操作，促进市场的发展和完善，不仅可以促进市场上其他社会资金的规范化运作，而且能够吸引更多的投资者进入市场，从而使得市场中的国有资产吸附更多的社会资金。
（二）充分利用优质的国有资产最大限度地吸收社会资金。
目前资本运作不管是在国内还是在国外都处于热潮期，我们大可吸收各方面经验，研究出有益于国有资产提高效率和最大限度的发挥社会资本作用的资本运作方案。山东目前有60户上市公司70只股票，其中有52户国有上市公司61只股票，已经有10多家进行了重组。从山东的经验来看，利用上市公司吸附社会资本在操作上应掌握以下原则：（1）具有竞争优势的上市公司可以兼并、收购、合并一批非上市公司，实现国有资产的低成本扩张；（2）国有股比例过高的，可以通过多种方式进行国有股减持，同时注重引入新的战略投资者，吸附更多的社会资本；（3）对效益不佳的上市国有企业，可以鼓励没有上市的国有企业对其收购，实现“买壳”。“借壳”上市；（4）对产业相近的上市公司可以考虑实行横向联合壮大实力；（5）对传统产业上市公司，实行与高等院校、科研机构以及他们创办的公司合作，促进产业升级，占领市场制高点。
（三）引导社会资本的投向。
努力使社会资本向着有利于经济长远发展的方向投资，是国有资产发挥控制力、影响力和带动力的一个重要方面。由于社会资本往往比较分散，承受风险的能力有限，使得他们对一些风险较大的高科技行业投资兴趣不大。但是高技术行业投资又往往关系到经济的长远发展，在这种情况下，国有资产在认识其自身的社会效益的目标前提下，应该充分发挥其较强的抗风险能力，一方面做好社会资本的引导，一方面帮助他们分担风险，以此促进经济的长足发展。因此应该拿出部分国有资产投资于一些重要的高科技领域。例如，山东以财政资金为基础组建中小企业、高新担保机构、风险投资公司，运用贴息、担保等手段，鼓励和引导了大量社会投资，包括信贷投入。目前我们应着手研究并准备投资于国内一流大学的一些高技术企业，一方面可以促进技术的成长，提高我们的高科技水平，弥补山东经济发展的不足；另一方面，可以利用国内一流大学校办企业强大的孵化器功能实现资本扩张，使我们能在充分发挥一流大学高层次人才方面建立起一个纽带，为山东集聚更多的人才和社会资本。
（四）建立国有资产运营的宏观调控保障机制。
进行国有资产运营，引导和控制社会资本，根本上要靠市场机制来推动，发挥市场配置资源的基础性作用。同时，也要注重政府的推动，为国有资产运营制定正确的政策取向，创造良好的运行机制和体制环境，发挥好“两只手”的作用。一要加强国有资产运营战略的规划。树立全国一盘棋的思想，根据优化国有经济布局的总体思路，作出整体规划，按照统一规划整体推进。二要注意构建国有资本运营的微观基础。比较好的选择是加速推进国有企业的股份制改造。对企业实行股份制改造，不仅实现了所有权与经营权的分离，明晰了企业产权，使国有资产转化为资本形态，为国有资产的转让、出售、重组创造了条件，有利于促进社会资源的流动和优化配置，而且实现了多元化投资，可以发挥国有资本控股引导社会资本的作用。三是努力消除制约国有资产运营的政策障碍。目前，国有资产难以跨地区、所有制、部门进行流动，形成一致的合力，除了思想观念的影响、市场体系的限制以外，现行的财税政策、不同所有制差异的市场待遇政策等，都在一定程度上形成了制约。导致了一系列问题。如，哪个地方的国有产权一调整，马上就会触动其财源利益，由此引发争议；非国有企业收购国有资产或进入国有经济的老地盘更是阻碍重重；如果国有资产退出部分竞争领域，那么这些退出企业的债务怎么办？下岗职工怎么办？这都是有待解决的问题；按照规定，国有股权的转让要层层报批，其结果常常使企业失去商机，但是不审批又会出乱子，这恐怕是个法规建设问题；等等。国有资产运营必然要求有进有退、促进有效流动，但这些矛盾解决不了，就会处于进退两难的境地。因此，要使国有资产形成资本的控制力，需要加快经济体制改革的步伐，同时制定出台相关的政策法规和措施，促进国有资产的调整和有效运营，巩固改革成果。 黄可华
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